Geride bıraktığımız haftada Almanya’da enflasyon verisi ile ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Powell’ın açıklamaları takip edildi. Almanya’da, tüketici fiyat endeksi ocak ayında yüzde 1 arttı. 2022 yılı Aralık ayında yüzde 8,6 olan yıllık enflasyon ise 2023 yılı ocak ayında yüzde 8,7’ye yükseldi. Fed Başkanı Powell, son gelen istihdam verilerin işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam ettiğini göstermesiyle enflasyonu dizginlemek için ek faiz artışlarına ihtiyaç duyulacağını belirtti. Haftaya düşüşle başlayan BİST100 Endeksi, ülkemizde yaşanan deprem felaketi nedeniyle sert satışlarla karşılaştı.
Çarşamba günü kayıpların yüzde 5 ve yüzde 7’i bulmasıyla 2 kez devre kesen Borsa İstanbul tekrar işleme başlamadı. Borsa İstanbul’dan çarşamba akşamı gelen açıklamayla Pay Piyasası ile Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası bünyesindeki Pay ve Pay Endeksi Türev Pazarlarının 8 Şubat 2023 tarihinde saat 11:00 itibarıyla 5 iş günü süreyle (14 Şubat 2023 akşamına kadar) kapatılmasına ve kapatılan pazarlarda sağlıklı fiyat oluşumuna imkan sağlamayan düşük işlem hacmi de dikkate alınarak 8 Şubat 2023 tarihinde gerçekleştirilen tüm işlemlerin iptal edilmesine karar verildiği belirtildi. Bu bağlamda iki gün işlem gören Borsa İstanbul’da BİST100 Endeksi yüzde 9,85 kayıpla 4.505,34 puandan haftayı kapattı. 20,31’li seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL, hafta içinde 20,10 sınırının altına kadar indi.
Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 27 Ocak-3 Şubat 2023 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 92,1 milyon dolar hisse senedi, 40,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 1,5 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.301 milyon dolar azalarak 115.984 milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 730 milyon dolar artarak 79.494 milyon dolara yükseldi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 500 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.
Uzun vadede ne bekliyoruz. 5,41x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,7x olan 5 yıllık ortalamasına göre yüzde 29,8 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.
2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam bin 200 baz puan indirime giderek politika faizini yüzde 12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini yüzde 8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla yüzde 10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini yüzde 10,25 seviyesinde sabit bıraktı.
Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla yüzde 15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla yüzde 17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı ocak ve şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak yüzde 19’a yükseltti.
6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak yüzde 19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek yüzde 14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek yüzde 14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak yüzde 14 olarak sabit bıraktı.
TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak politika faizini yüzde 9,00 seviyesine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek yüzde 9,00 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek yüzde 9 seviyesinde tuttu.
Ocak ayında yüzde 6,65 artan TÜFE’nin Ocak 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Şubat ayında yüzde 2,24, 2023 yılı sonunda yüzde 32,46 ve 12 ay sonrasında yüzde 30,40 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 23,12, 12 ay sonrasında ise 23,43 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 30,7 milyar dolar, 2024 yılında ise 23,6 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla yüzde 4,1 ve yüzde 4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda yüzde 9,00, 3 ay sonrasında yüzde 9,00 ve 12 ay sonrasında ise yüzde 13,65 olması beklenmektedir.
Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/application/files/7216/7604/1306/Haftalik_Bulten_10.02.2023.pdf
Kaynak: BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı